年内第二次降准来了 5000亿长期资金 A股有何实质性利好？

观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，央行发布公告称将降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。对于市场来说，久旱逢甘露，一旦降准，将释放约5000亿长期资金，对短期市场资金面的稳定有积极作用，有利于稳定股市和债市。

上周，重要会议定调降准之下，实际上市场对于周末降准的预期很高。因此，上周五金融以及地产板块的大涨，实际上就是对这种预期的提前反应。而正如市场预期一样，11月25日晚间，央行发布公告称，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，但此次降准不含已执行5%存款准备金率的金融机构。

降准落地，喜大普奔，但是冷静下来大家会发现，周一市场不仅没有大涨，反而迎来大幅的低开。实际上，仅就短期看，降准对市场的影响并不大。一方面，上周五市场已经有所预期，金融和地产板块的大涨其实就是有力的佐证；另一方面，降准更多的还是长期效应，短期的带动作用有限。此外，此次降准0.25个百分点，符合市场预期的同时，对市场的影响相对较小。

不过，降准确实能给股市带来中期实质性的影响。尤其是在此前债市风波之下，其实此次降准的意义重大。

首先，此次降准基本明确了当前的货币政策基调。三季度度以来，关乎通胀以及11月MLF缩量续作之下，市场对货币政策转向比较担忧。但此次宣布降准之后，其实也宣布了货币政策基调没有改变，市场担忧暂时消除。当然，从经济需求角度，目前也确实需要货币政策继续的支持；

其次，对市场提供流动性。这个很及时，尤其是此前流动性紧张造成的债市风波，一度引发连锁反应，包括股市也造成了一定的抑制。而随着央行宣布降准，能在一定程度上及时补充市场流动性，进而提升市场的信心和风险偏好。

此外，降准最大的作用在于为稳经济提供动力，尤其是从融资角度提供帮助，这有助于社融的回升，而对于A股来说，也是重要的提振力量。

资金方面，央行表示，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。也就是说，长期为市场提供5000亿的流动性，保持市场流动性的合理充裕！

因此，降准短期对市场影响有限，毕竟走势还要看当前趋势。但本质上看，降准的意义重大，尤其是对货币政策的定调以及流动性释放去看，对股市都有积极的提振。当然，降准也不能看单次，更多的还是趋势。在今年第二次降准之后，实际上去年以来相对宽松的趋势还是给市场提供了良好的资金环境。结合当前A股估值的历史底部，实际上中期配置的价值和时机逐步显现，从中期角度，投资者仍可保持适当的乐观。