写给不那么聪明投资者的信（二）（根篇）

书接上篇，继续讲不败之道：先不败，再求胜，大不败，小求胜。

本系列文章我按根，干，枝，叶的顺序讲述。根即方向问题，以后所有干，枝，叶均在此根上生长。干是重要的架构，枝是次一级别的干，叶就是具体的趋向可执行的内容。

上一篇中论述了为何选不败之道，这里再不怨其烦的更进一步扩展一下：小心负复利！

大家先快速思考一个问题：A在2020年赚了80％，但是2021年亏了30％，A两年赚了多少钱？

理想状态下是26%（不是50％哦），但在现实中昵？实际很达到26%，想得明白为什么吗？

提示：手续费和人性。

同时：B在2020年赚了15%，2021年赚了10％。B两年赚了多少？

理论上是26．5％，同理，现实中远比这个数多，原因仍然是人性！

再一次说明了不败有多么重要，在投资生涯中，正复利固然让人兴奋，却少有人去算负复利有多可怕，而负复利是不败最大的杀手，一定要慎重！

回到主题：

先不败，再求胜：先把风险降到可以接受的范围之内，再考虑怎么赚钱。

马上大家就要问了：你买什么股票都没说，怎么降风险？对了，最基层思考就是考虑最极端的情况，也就是说，哪怕我一不小心买到最垃圾的股票，也要尽量不能亏钱！这有可能吗？我能提出来，当然就有办法！

重点：建立多重立体防火墙体系。

第一重：用资产配置组合思维组建最基本层级防火墙。这里我强调一下，这里只是一个思维方式，你非得用书本上学的分散投资理念买一堆股票，我也不能说你错！但决不是我的本意！因为这是一种思维方式，所以第一重的防火墙可以有的方式有很多，也很难区分其中的高低，也不好描述这个感觉，但这不重要，重要的是你时刻知道这件事，并能融入每一个行为中去。我自己用的是这种，大家用心感受一下：我的组合之中至少会有两种不同类别的股票，注意这里的类别不是指行业，也不是版块，而是分类，其中一类必须是现金奶牛，而且任何时候不低于总仓位的30%。（有点巴菲特的意思了）。其他类随便，可以是成长类，可以是价值类，也可以是其他类。总结一下：我自己的基层防火墙至少包含现金奶牛类股票，而且账户中的股票至少大于两个类别。其中，现金奶牛类股票大部分时间仓位都大于50％。

第二重：（选择）：现金奶牛与确定性最大的事物链接，比如说国运，即国运不破，现金奶不断。其他类股票遵守三不碰：不碰妖，不碰亏，不碰不懂。

第三重：主动择时与被动择时：许多主流观点不认可择时，但我却鼓励择时。主动择时指大方向上，尽量熊市建仓，牛市卖岀（这个不难）。被动择时指当建仓开始后，做小波段把成本做到自己的最不担心的成本，此小波段操作以保持仓位为第一，成本为次。

第四重：分步建仓，现金奶牛建仓速度快于其他品类，大择时就行。其他品类分步要多，成本低最为重要，仓位最终的大小不重要，如果仓没建完，马上换其他股票。也就是说，其他品类股票要多备一些，防止一只股票上建仓太小，以多品种累积的量换仓位，总之要成本低。（此与第三重看似有冲突，实则没有，要注意领会）

其实还可设置第五，第六，这看个人感觉，安心就差不多了。反正，上面这些完成后，基本上风险也就规避得差不多了，防火墙宽度深度都足够。

风险到是去除了，能赚钱吗？

首先，现金奶牛肯定是可以赚钱的，仔细去理解奶牛的意思吧：一头奶牛，牛本身值钱，奶也值钱。这里要反复思考一个问题：一直产奶会不会降低牛的价值？想明白了，许多事情就清晰很多。

其次：除了奶牛的其他品种，就是赚更多钱的可能。我建议里面最好有成长股，只要按上面方法降低成本持有，赚钱并不是问题，反而是你对这个股票的理解，决定了最终赚钱的多少。举个例子：你认为苹果值500万美元，5000万美元，还是5万亿美元，直接决定了你最终持有多久能赚多少钱。为什么要不断学习，其实就是去不断拓展认知范围，这个最花时间！悟道后的投资者最大的区别也就是在这个上面，人与人的能力范围差别非常大的。

内容实在太多，本章未完，继续放到下一篇中吧！