投资的底层逻辑

炒股的朋友，大概都有过这样的经历 ： 一只股票买进去 ， 涨了 ， 很开心 。 巴菲特说 ， 要拿住 ， 买股票就是买好公司 。 于是忍住不卖 ， 结果没过多久 ， 股票一泻千里 ， 原来的盈利全部都亏进去 。

下次吸取教训 ， 买进一只股票 ， 涨了一点 ， 赶紧抛掉 。 有了一点盈利 ， 找个烧烤夜摊 ， 整点海鲜啤酒烤肉 ， 生活美滋滋 。 结果第二天涨停 。 懊悔不已 。 接连几天又大涨 ， 好心情荡然无存。

炒股一买一卖就想把钱给赚了 ， 看似简单的操作 ， 背后则蕴藏着深刻的哲理和逻辑 。 因为所有的投资的产品都有 “ 不可能三角 ” 的属性 ， 也就是世界上没有一个投资品能够同时实现高收益 、 高安全性和高流动性这三个投资目标 ， 所以这要求我们在选择投资产品的时候必须要做出取舍 。 下面借着这个机会 ， 就给大家好好总结一下投资体系的问题。

投资金字塔示意图

这些重要吗 ？ 重要 ， 但不是最重要的 。 最重要的是最底层 ： 系统性机会和风险的识别 。

这是三个层级中最容易理解的 ， 但同时也是三个层级中最为重要的部分 。 基本上可以这样理解 ， 第一层级 ， 决定了我们能不能赚钱 。 第二层级 ， 决定了我们能不能安全持久地赚钱 。 而第三层级 ， 决定了我们最终能赚多少钱。

通过以上数据我们可以知道 ， 当市场整体的市盈率倍数到了个位数时 ， 就是明确的系统性机会 ， 当大盘市盈率超过20倍时 ， 我们就需要非常警惕 ， 而当大盘市盈率超过30倍甚至40倍时 ， 就是绝对的系统性风险 ！

随着A股市场越来越成熟 ， 未来的波动区间也会有所收敛 ， 但是不管它下一轮牛市的市盈率是达到30倍还是40倍 ， 你在大盘PE低于10倍的时候去买股票 ， 总是没有错的 。

这就是投资体系的第一层级 ， 当你拥有了系统性机会与系统性风险的识别能力 ， 即使你交易水平一般 ， 不懂动态再平衡 ， 也不会使用其他复杂的金融工具 ， 长期来看 ， 你也有很大的概率是可以赚钱的 。

投资体系的第二层级 ， 是资产配置和再平衡的能力 。 市场除了系统性风险之外 ， 还有非系统性风险 。 最简单的资产配资就是股债平衡 ， 也就是保持股票和债券的比例为50%:50%的配置 ， 每当这个配置比例失衡时 ， 就动态平衡一次 ， 调整比例为50% ： 50% ， 严格执行这个策略 ， 你可以在股市中被动地进行高抛低吸 ， 并且 ， 股市和债市的波动越大 ， 对你就越有利 。 当然 ， 随着你的功力不断加深 ， 也可以在再平衡策略中 ， 加入一些主动的因素 。

投资体系的第三层级 ， 就是一些具体的武功招式 ， 也就是投资标的的分析和金融工具的使用 。 这属于术的层面 ， 也就是小的技巧而已 ， 可以额外增加5% 的收益而已。